Το μεγαλύτερο κρατικό επενδυτικό ταμείο στον κόσμο, το Νορβηγικό Ταμείο Πετρελαίου αξίας 1,9 τρισ. δολαρίων, ζητά άμεσες μεταρρυθμίσεις στις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές. Με επιστολή προς την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, το ταμείο υπογραμμίζει την ανάγκη για εναρμόνιση των φορολογικών, εταιρικών και καθεστώτων πτώχευσης, ώστε η Ευρώπη να μην χάσει περαιτέρω έδαφος έναντι των ΗΠΑ και της Ασίας σε ανταγωνιστικότητα.
Το ταμείο είναι ο μεγαλύτερος μεμονωμένος ιδιοκτήτης ευρωπαϊκών περιουσιακών στοιχείων, κατέχοντας κατά μέσο όρο το 2,5% κάθε εισηγμένης εταιρείας στην ήπειρο. Ωστόσο, το ποσοστό των ευρωπαϊκών μετοχών στο σύνολο των επενδύσεών του έχει μειωθεί από 26% σε 15% την τελευταία δεκαετία, κυρίως λόγω της μειωμένης ανταγωνιστικότητας σε σχέση με τις αμερικανικές και κάποιες ασιατικές αγορές.
«Η εύρυθμη λειτουργία της αγοράς στην Ευρώπη είναι πολύ σημαντική για εμάς... Υπάρχει πλέον αίσθημα επείγοντος μεταξύ των υπευθύνων χάραξης πολιτικής, κάτι που το νιώθουμε και εμείς και το χαιρόμαστε», δήλωσε η Μαλίνα Νόρμπεργκ, επικεφαλής στρατηγικής αγορών του ταμείου, στο Financial Times.
Η επιστολή προς την Ευρωπαϊκή Επιτροπή επισημαίνει ότι τα βασικά εμπόδια περιλαμβάνουν τις εθνικές διαφορές στη νομοθεσία για τις κινητές αξίες, τις εταιρικές ρυθμίσεις και τα καθεστώτα πτώχευσης, που διαφέρουν σημαντικά μεταξύ κρατών-μελών.
Μεταξύ των μεγαλύτερων επενδύσεων του ταμείου στην Ευρώπη είναι εταιρείες όπως SAP, ASML, Novo Nordisk, Nestlé και UBS. Το ταμείο ζητά την ελάφρυνση των εθνικών διαφορών σε νομικό επίπεδο, την εναρμόνιση των φορολογικών συστημάτων, ειδικά όσον αφορά τον φόρο παρακράτησης, καθώς και την απλοποίηση της έκδοσης χρεογράφων.
Παράλληλα, τονίζει ότι η βελτίωση της ρευστότητας των ευρωπαϊκών μετοχών πρέπει να προκύψει μέσω ανταγωνισμού και καινοτομίας, όχι αυστηρότερης ρύθμισης, ενώ η εποπτεία θα πρέπει να ενοποιηθεί σε ευρωπαϊκό επίπεδο.
Παρότι το 2012 οι νορβηγικές αρχές μείωσαν την έκθεση του ταμείου στην Ευρώπη υπέρ των ΗΠΑ, το ταμείο παραμένει «υπερβολικά εκτεθειμένο» στην ευρωπαϊκή αγορά.
Ωστόσο, οι υπεύθυνοι του ταμείου επισημαίνουν ότι η μείωση των επενδύσεων στην Ευρώπη οφείλεται κυρίως σε δομικά προβλήματα, όπως ο μειωμένος αριθμός εισηγμένων εταιρειών στην ήπειρο.
Επιπλέον, η απόδοση των ευρωπαϊκών μετοχών σε σχέση με τις αμερικανικές αποτελεί πρόβλημα. Σήμερα, οι αμερικανικές μετοχές αντιπροσωπεύουν το 40% των περιουσιακών στοιχείων του ταμείου, έναντι 21% πριν από μια δεκαετία.
«Τον τελευταίο καιρό έχουμε δει ότι ο αριθμός των ευρωπαϊκών εταιρειών στις οποίες μπορούμε να επενδύσουμε έχει μειωθεί, ενώ και το σχετικό μέγεθος των περιουσιακών στοιχείων μας στην Ευρώπη έχει μειωθεί σημαντικά», δήλωσε ο Έμιλ Φράμνες, επικεφαλής παγκόσμιας διαπραγμάτευσης μετοχών του ταμείου.
Εταιρείες τεχνολογίας από την Ευρώπη, όπως οι Spotify και Klarna, έχουν ήδη εισαχθεί ή σχεδιάζουν να εισαχθούν στα χρηματιστήρια των ΗΠΑ, ενώ επιχειρήσεις όπως οι Linde, CRH και Arm Holdings μετέφεραν τις εισηγήσεις τους εκεί τα τελευταία χρόνια.
Την τελευταία δεκαετία, ο αριθμός των ευρωπαϊκών εταιρειών που ανήκουν στο ταμείο έχει μειωθεί κατά το ένα τέταρτο, φτάνοντας τις 1.546.
Με πληροφορίες από Financial Times
